2025년 상반기, 바이오 시장에서 주목받는 IPO 중 하나는 단연 오가노이드사이언스입니다.
첨단재생의학 분야에서 독자적인 기술력을 인정받은 이 기업은 곧 코스닥 시장에 상장될 예정인데요. 최근 투자자 모임에서 이 회사에 대해 질문을 받기도 했고, 제 주변 바이오 섹터 투자자들도 큰 관심을 보이더군요.
저 역시 상장 전 투자 여부를 고민 중이라 분석을 시작해봤습니다. 이번 글에서는 오가노이드사이언스의 기업 개요부터 수익성, 재무 안정성, 그리고 공모 이후 유통물량까지 꼼꼼하게 짚어보겠습니다.
1. 기업 개요와 핵심 기술
오가노이드사이언스는 오가노이드 기반의 재생의료 기술을 주축으로 성장 중인 바이오 기업입니다. 회사는 손상된 조직을 실제로 복구하는 치료제뿐만 아니라, 신약의 효능을 평가할 수 있는 신소재 평가 솔루션까지 사업 영역을 넓혀가고 있습니다.
가장 큰 강점은 2023년 산업통상자원부가 지정한 국가첨단전략기술로 오가노이드 기술이 선정되었다는 점인데요. 이는 정부 차원의 보호와 지원을 받을 수 있음을 의미하며, 향후 기술 상용화와 시장 점유율 확대에 유리한 고지를 선점했다는 것을 의미합니다.
회사의 핵심 사업은 다음과 같습니다.
- 오가노이드 기반 재생치료제 개발
- 오가노이드 기반 신소재 평가솔루션 (ODISEI)
- 암환자 대상 정밀의료 및 동반진단 서비스
- 연구용 시약 제품 (organoEZ)
- CDMO(위탁생산) 사업
2. 공모 개요 및 수요예측 분석
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 종목코드 | 476040 |
| 시장 | 코스닥 |
| 공모가 | 21,000원 (상단 확정) |
| 총 공모주식수 | 1,200,000주 (100% 신주모집) |
| 청약일정 | 2025.04.25 ~ 2025.04.28 |
| 수요예측 경쟁률 | 1,066.9 : 1 |
| 의무보유 확약비율 | 6.33% |
수요예측 결과를 보면, 압도적인 경쟁률과 높은 신청주식 수량에서 기관투자자들의 높은 기대감을 엿볼 수 있습니다. 특히 90% 이상이 공모가 상단에 신청을 몰렸다는 점은 상장 직후 단기 주가 상승 가능성을 높이는 지표로 볼 수 있습니다.
3. 재무현황과 수익성 분석
재무 데이터를 보면 오가노이드사이언스는 아직까지 수익보다는 기술 개발에 집중하고 있는 전형적인 R&D 중심 바이오 기업임을 알 수 있습니다. 매출은 빠르게 증가하고 있지만, 영업이익과 순이익 모두 적자를 면치 못하고 있습니다.
- 2023년 매출액: 1,591백만원 → 2024년: 1,953백만원 (전년대비 +22.8%)
- 2024년 영업이익: -12,234백만원 (적자 확대)
- 자기자본이익률(ROE): -49.84%
- PER (2024 기준): 음수, 적자지속
현금 보유 비중은 줄어들고 있고, 자본잠식이 지속되며 유동비율이 낮다는 점은 단기 재무건전성의 취약성을 시사합니다. 그러나 기술 중심 바이오 기업 특성상 상장 이후 자금 조달을 통해 재무구조 개선 가능성이 존재합니다.
4. 동종업체와의 비교 분석
오가노이드사이언스는 유사 업종의 다른 바이오 기업들과 비교했을 때 영업성과는 다소 뒤처지지만, 기술 경쟁력과 성장성 면에서는 두각을 나타냅니다. 다음 표는 주요 경쟁사들과의 재무 지표를 비교한 자료입니다.
| 구분 | 오가노이드사이언스 | 현대바이오랜드 | 드림씨아이에스 | HK이노엔 | 씨엔알리서치 |
|---|---|---|---|---|---|
| 총 자산(백만원) | 25,892 | 194,726 | 118,538 | 1,889,575 | 85,602 |
| 매출액(백만원) | 1,953 | 119,519 | 58,653 | 897,142 | 59,689 |
| 영업이익(백만원) | -12,235 | 16,365 | 5,057 | 88,224 | 3,630 |
| 당기순이익(백만원) | -11,536 | 5,703 | 5,413 | 61,580 | 3,359 |
오가노이드사이언스는 매출 및 이익 규모는 미미하지만, 첨단전략기술로 지정된 원천기술을 보유한 만큼 기술적 가치와 성장 가능성에 초점을 맞춘 투자 전략이 필요합니다.
5. 공모 후 유통 가능 물량 분석
상장 직후 유통 가능 물량은 총 발행주식수의 27.59%로 비교적 적은 편입니다. 특히, 최대주주 및 특수관계인의 지분은 대부분 3~5년간 보호예수로 묶여 있어 시장에 단기 출회될 가능성이 낮습니다.
| 주체 | 보유주식수 | 보호예수 기간 | 상장 후 유통 가능 지분율 |
|---|---|---|---|
| 최대주주 및 특수관계인 | 1,800,000 | 3~5년 | 0% |
| 벤처금융 | 1,859,400 | 1개월 | 7.14% |
| 공모주주 | 1,200,000 | 무 | 11.95% |
| 기타 일반주주 | 1,187,150 | 1년 이하 | 8.5% |
전체적으로 보호예수 물량이 많아 상장 직후 수급 안정성이 높은 편으로 분석됩니다. 이는 상장 초기 주가의 과도한 변동성을 억제하는 요소가 될 수 있습니다.
6. 투자 포인트 및 유의사항 정리
- 국가첨단전략기술로 지정된 오가노이드 플랫폼, 정부 인증의 기술력 보유
- 수요예측 경쟁률 1,066:1, 공모가 상단 확정 등 기관투자자 수요 탄탄
- 매출은 증가세이나, 영업이익과 순이익은 여전히 큰 적자
- 공모 후 유통물량 적고, 보호예수 비중 높아 단기 수급 안정 예상
- 상장 후 추가 자금조달 및 기술 상용화 성과 여부가 중장기 투자 관건
오가노이드사이언스는 어떤 기술을 보유하고 있나요?
오가노이드사이언스는 손상된 조직을 재생시키는 오가노이드 기반 재생치료제 기술과 신약 효능을 평가하는 신소재 평가 솔루션 기술을 보유하고 있습니다. 이 기술은 국가첨단전략기술로도 지정되었습니다.
상장일과 청약일정은 어떻게 되나요?
청약일정은 2025년 4월 25일부터 4월 28일까지이며, 상장일은 2025년 5월 9일로 예정되어 있습니다.
공모가는 얼마로 결정되었나요?
공모가는 희망가 밴드 상단인 21,000원으로 확정되었습니다. 수요예측에서 1,066.9:1의 경쟁률을 기록하며 흥행에 성공했습니다.
상장 후 유통 가능한 물량은 어느 정도인가요?
상장 직후 유통 가능한 물량은 전체 발행주식 대비 약 27.59%로, 주요 주주의 대부분은 보호예수에 묶여 있어 유통물량이 적은 편입니다.
재무적으로 안정적인 기업인가요?
아직 적자가 지속되고 있어 재무적으로는 불안정한 상태입니다. 그러나 기술력과 향후 수익성 개선 여지를 가진 바이오 스타트업 특성을 고려해야 합니다.
공모주의 투자 리스크는 어떤 점에 유의해야 하나요?
기술 상용화의 불확실성과 적자 지속에 따른 추가 자금 조달 리스크, 바이오 섹터 특유의 시장 변동성 등은 반드시 고려해야 할 투자 리스크입니다.
오가노이드사이언스는 상장 이후 국내 재생의료 산업의 중추적인 역할을 할 가능성이 있는 기업입니다. 물론 아직 적자가 지속되는 상황이기에 리스크도 존재하지만, 오가노이드 기반 기술의 성장성과 정부 인증이라는 강점을 가진 만큼 장기적인 시각에서 지켜볼 필요가 있습니다.